Akcje spółek dronowych spadają do 52-tygodniowych minimów – co stoi za wyprzedażą?

10 czerwca 2026 r. sektor nowoczesnego transportu i dronów stanął w obliczu gwałtownej korekty: podczas porannej sesji akcje EHang (NASDAQ: EH), AVEX i Li Auto (LI) osiągnęły najniższe poziomy od 52 tygodni. Inwestorzy ukarali spółki za słabą realizację planów, falę sprzedaży akcji przez osoby z kierownictwa oraz nasilającą się presję cenową na szerszym rynku pojazdów elektrycznych (EV), która przeniosła się na akcje spółek z branży elektrycznych statków powietrznych pionowego startu i lądowania (eVTOL) oraz dostaw dronami. Dla operatorów komercyjnych bezzałogowych statków powietrznych (UAV) i obserwatorów rynku dronów używanych ta wyprzedaż rodzi pilne pytania o płynność, utratę wartości sprzętu i kondycję całego ekosystemu dronów.

EHang, chiński pionier autonomicznych statków powietrznych, po raz pierwszy od początku 2025 r. odnotował spadek kursu poniżej progu 10 USD, zamykając sesję na poziomie 9,87 USD — o 6,3% niższym niż dzień wcześniej. AVEX, mniejsza firma logistyczna specjalizująca się w dostawach na ostatnim odcinku, straciła prawie 8% po tym, jak formularz Form 4 ujawnił sprzedaż 15 000 akcji przez dyrektora generalnego. Li Auto, choć zajmuje się przede wszystkim produkcją EV, jest uważnie obserwowana jako wskaźnik kondycji elektryfikacji transportu, a jej akcje często podążają za kursami spółek eVTOL. Ten potrójny cios pokazuje kryzys zaufania, który wykracza daleko poza parkiet giełdowy.

Przyczyna: słaba realizacja planów i sprzedaż akcji przez osoby z kierownictwa

Najbardziej bezpośrednim impulsem do wyprzedaży była seria błędów w realizacji planów, które podważyły zaufanie do zdolności kierownictwa do dotrzymania ambitnych harmonogramów produkcji. EHang, który wcześniej zakładał dostarczenie 500 egzemplarzy autonomicznego eVTOL EH216-S do połowy 2026 r., ujawnił w dokumentach złożonych w SEC, że do 31 maja dostarczył zaledwie 187 sztuk — o 62% mniej od celu. Firma obarczyła winą zatory w łańcuchu dostaw kluczowych komponentów sterowania lotem oraz wolniejsze od oczekiwań tempo uzyskiwania zatwierdzeń certyfikacji typu od Chińskiego Urzędu Lotnictwa Cywilnego (CAAC).

Sprzedaż akcji przez osoby z kierownictwa pogłębiła straty. W ciągu ostatnich dwóch tygodni dyrektor finansowy EHang i dwóch członków zarządu sprzedali łącznie akcje o wartości 4,2 mln USD — jak wynika z dokumentów, nie w ramach wcześniej ustalonego planu transakcji. Wywołało to obawy, że nawet osoby z wewnątrz spółki obstawiają brak szybkiego odbicia. W przypadku AVEX sprzedaż była jeszcze bardziej uderzająca: założycielka i dyrektor generalna Maria Zhou zbyła 20% swoich prywatnych udziałów. Zespół relacji inwestorskich firmy określił ten ruch jako „dywersyfikację portfela osobistego”, ale analitycy rynku odebrali go jako wyraz braku zaufania.

Trzeci czynnik — presja cenowa na rynku EV — narasta od miesięcy. Agresywne obniżki cen Tesli w Chinach, a następnie BYD i Xpeng, obniżyły oczekiwania dotyczące marż w całym sektorze mobilności. Firmy eVTOL i producenci dronów komercyjnych korzystają z wielu tych samych łańcuchów dostaw akumulatorów i półprzewodników co producenci EV. Gdy producenci samochodów obniżają ceny, komponenty tanieją, ale przychody startupów dronowych cierpią, bo muszą konkurować o kapitał inwestorów w atmosferze „wyścigu na dno”. Spadek kursu Li Auto (o 4,2%, do najniższego poziomu od 52 tygodni wynoszącego 22,15 USD) pociągnął za sobą cały sektor technologii transportowych.

Presja cenowa na rynku EV ciągnie sektor w dół

Zarządzający portfelami dobrze rozumieją mechanizm przenoszenia wojen cenowych na rynku EV na notowania spółek dronowych, ale operatorzy dronów komercyjnych często go pomijają. Gdy tradycyjni producenci samochodów i startupy EV obniżają ceny, by zdobyć udział w rynku, zmniejszają marże producentów akumulatorów, co z kolei prowadzi do przestojów mocy produkcyjnych ogniw o wysokiej gęstości energii stosowanych w UAV. Powstała nadwyżka zapasów obniża koszty komponentów dla producentów dronów — co krótkoterminowo jest dla nich korzystne — ale jednocześnie odciąga uwagę inwestorów. Kapitał, który w 2024 r. napływał do spółek SPAC z branży eVTOL, odpływa teraz do bezpiecznych przystani, takich jak Berkshire Hathaway Warrena Buffetta i fundusze ETF na złoto.

W przypadku Li Auto najniższy kurs od 52 tygodni jest objawem szerszego marazmu. Chiński producent samochodów, który niegdyś mógł żądać wyższej ceny za swoje EV o zwiększonym zasięgu, znalazł się pod presją obniżek cen BYD i nieustannego wzrostu efektywności Tesli. Te same siły gospodarcze, które kształtują ceny EV, wpływają na akumulatory do dronów. W efekcie startupy logistyczne wykorzystujące drony, takie jak AVEX, znalazły się w trudnej sytuacji z dwóch stron: przychód z jednego lotu spada pod wpływem oczekiwań klientów dotyczących opłat za dostawy, a koszt kapitału rośnie, gdy rynki akcji zamykają się na nierentowne historie wzrostu.

Ta sytuacja bezpośrednio wpływa na rynek dronów używanych. Gdy notowane na giełdzie firmy dronowe starają się zachować gotówkę, pozbywają się starszych flot — czasem po cenach wyprzedażowych. Tylko w ostatnim miesiącu Reboot Hub odnotował wzrost o 18% liczby ogłoszeń firmowych dotyczących „lekko używanych” dronów komercyjnych. Wiele z nich to DJI M300 RTK i Matrice 350 wykorzystywane w testach rozwiązań Enterprise, które nigdy nie weszły na większą skalę. Ta nadwyżka podaży to świetna wiadomość dla niezależnych wykonawców i małych firm geodezyjnych, które chcą poszerzyć możliwości bez zaciągania długu, ale dla akcjonariuszy tych gigantów produkcyjnych jest sygnałem poważnych problemów.

Co to oznacza dla operatorów dronów komercyjnych

Dla pilotów z uprawnieniami Part 107 i operatorów komercyjnych giełdowe zawirowania to coś więcej niż szum informacyjny — bezpośrednio wpływają na ceny sprzętu, dostępność części oraz rozwój regulacji, takich jak FAA Part 108 dotyczące operacji BVLOS. Gdy firmy eVTOL, takie jak EHang, mają trudności z certyfikacją swoich statków powietrznych, opóźnia się cały system regulacyjny Zaawansowanej Mobilności Powietrznej (AAM). W efekcie wolniej wydawane są zgody na dostawy dronami na większe odległości, na których wielu operatorów opiera plany rozwoju działalności.

Z drugiej strony wyprzedaż tworzy rynek kupującego na sprzęt używany. Jeśli czekasz na okazję, by dodać do swojej floty DJI Matrice 30T lub DJI Mavic 3 Enterprise, teraz może być na to dobry moment. Ceny używanych dronów DJI w ofercie Reboot Hub są bardziej konkurencyjne niż kiedykolwiek, a ceny niektórych egzemplarzy spadły o 10–15% od pojawienia się pierwszych informacji o sprzedaży akcji przez osoby z kierownictwa dwa tygodnie temu. Warto jednak zachować ostrożność: nie wszystkie używane drony są sobie równe. Kupuj od sprzedawcy, który udostępnia dzienniki lotów, liczbę cykli akumulatora i gwarancję.

Rynek używanych dronów prawdopodobnie będzie się dalej rozwijać, gdy borykające się z trudnościami startupy będą likwidować aktywa, ale operatorzy powinni oprzeć się pokusie zakupu w ciemno. Zachowaj należytą staranność: sprawdź możliwość przeniesienia rejestracji FAA, upewnij się, że oprogramowanie układowe jest aktualne, i przetestuj zgodność z geofencingiem. Ostatnią rzeczą, jakiej potrzebujesz, jest okazyjny statek powietrzny, który nie może latać w kontrolowanej przestrzeni powietrznej.

Analiza eksperta: korekta rynkowa czy długoterminowy trend?

Aby lepiej zrozumieć kierunek zmian, rozmawialiśmy z dr. Michaelem Renem, byłym głównym naukowcem FAA, a obecnie niezależnym analitykiem branży lotniczej. „Obserwowane najniższe poziomy od 52 tygodni to klasyczna nadmierna reakcja rynku na krótkoterminowe problemy z realizacją planów, ale podstawowe założenia dotyczące logistyki dronowej i eVTOL pozostają aktualne” — powiedział Ren. „Przetrwają jednak te firmy, które mają mocne bilanse i zdywersyfikowane źródła przychodów — nie tylko renomę i komunikaty prasowe”. Ren zwrócił uwagę, że tempo spalania gotówki przez EHang wzrosło do 80 mln USD na kwartał, co przy obecnym poziomie wydatków daje firmie około sześciu kwartałów działalności. AVEX ma jeszcze mniej czasu — około trzech kwartałów, zanim stanie się technicznie niewypłacalna.

Ren podkreślił również znaczenie ekosystemu profesjonalnych usług naprawy DJI dla stabilizacji rynku wtórnego. „Gdy sprzedaż nowego sprzętu zwalnia, rynek usług posprzedażowych — naprawy, odnawianie, wymiana podzespołów — staje się podstawą aktywności w branży. Firmy takie jak Reboot Hub, które oferują certyfikowane naprawy z użyciem oryginalnych części, przedłużają ekonomiczny okres eksploatacji floty, co jest korzystne dla operatorów. Oznacza to jednak również, że pierwotni producenci będą musieli mocniej walczyć o każdą dodatkową sprzedaż”.

Sytuacja geopolityczna dodaje kolejny wymiar. Rozdzielanie łańcuchów technologicznych USA i Chin nadal wywiera presję na akcje chińskich spółek dronowych notowanych w USA. EHang, AVEX (który pozyskuje kluczowe czujniki z USA) i Li Auto są narażone na ryzyko wycofania z giełdy na mocy ustawy Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), jeśli dostęp do audytów zostanie zablokowany. Ryzyko to było już okresowo uwzględniane w cenach, ale dzisiejsza wyprzedaż może odzwierciedlać nową falę niechęci do ryzyka przed wyborami w połowie kadencji prezydenta USA w 2026 r.

FAQ

Jak krach na giełdzie wpływa na mój budżet na sprzęt dronowy?

Krótkoterminowo stwarza okazje. Firmy w trudnej sytuacji i inwestorzy instytucjonalni wyprzedają sprzęt, obniżając ceny na rynku wtórnym. Reboot Hub odnotował już gwałtowny wzrost liczby ofert DJI M300 i Matrice 350 z wyższej półki w cenach o 20–30% niższych od detalicznych. W dłuższej perspektywie, jeśli spadki na giełdzie się pogłębią, producenci mogą ograniczyć prace badawczo-rozwojowe i produkcję części zamiennych, dlatego warto już teraz zrobić zapas materiałów eksploatacyjnych, takich jak akumulatory i śmigła.

Czy warto kupić akcje EHang lub AVEX po tych najniższych cenach?

Ten artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej. Warto jednak pamiętać, że obie firmy mierzą się z poważnym ryzykiem związanym z realizacją planów, wysokim tempem spalania gotówki i przeszkodami regulacyjnymi. EHang nie uzyskał jeszcze pełnej certyfikacji typu CAAC dla operacji komercyjnych, a AVEX nadal działa na podstawie tymczasowych zwolnień FAA. Inwestorzy powinni zestawić możliwość wejścia na poziomie najniższym od 52 tygodni z prawdopodobieństwem pozyskania kapitału, które rozwodni udziały, lub wycofania spółki z giełdy.

Gdzie znaleźć sprawdzone używane drony, które są bezpieczne w locie?

Reboot Hub oferuje starannie wybraną ofertę używanych dronów DJI, które przeszły inspekcję i testy oraz są objęte 6-miesięczną gwarancją. Niezależnie od tego, czy potrzebujesz wytrzymałego drona do mapowania i pomiarów RTK, czy kompaktowego modelu do operacji BVLOS, zakup u zaufanego sprzedawcy sprzętu odnowionego zapewnia zgodność z wymogami FAA Part 107 dotyczącymi konserwacji.